【導語】三季度以來，冷軋基料市價呈現(xiàn)先漲后跌的局面，進入四季度后市價有反彈的跡象，但漲勢不足，市場成交水平一般。2025年即將收官，年底冷軋基料價格怎么走？本文將從供需、成本等方面作出分析。

三季度冷軋基料價格呈現(xiàn)先漲后跌趨勢，四季度階段性反彈

三季度冷軋基料價格呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢，市場交投情況出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)。進入四季度后，中月中旬附近市價開啟上漲局面，但上漲動力不足，價格難改跌勢。具體數(shù)據(jù)來看，三季度博興地區(qū)冷軋基料市場均價3381元/噸，四季度截至11月11日，均價在3289元/噸。從三、四季度的均價來看，預計四季度均價重心下移；從11-12月份價格走勢來看，預計呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢。

基本面與消息面齊發(fā)力，三季度價格迎來年內(nèi)連續(xù)性上漲

三季度價格重心上移，主要是7月份價格上漲發(fā)力帶動。七月份熱卷期貨盤面基本呈現(xiàn)一路上漲的局面，同時成本端焦炭價格更是連漲4輪，累計漲幅在200元/噸，相關產(chǎn)品鋼坯價格亦是偏強調(diào)整，一起帶動冷軋基料價格上移。同時，冷軋基料價格形成連續(xù)上漲局面后，市場需求有一定帶動，疊加彼時鋼廠交貨周期偏長，為市價上漲加碼。8月份市場信心較強，一方面7月的漲價態(tài)勢提振市場，同時9月國內(nèi)重要事件，市場從消息面角度考慮有較強預期，因此8月上半月價格尚存一定續(xù)漲表現(xiàn)。

消息面階段性釋放偏強預期，基本面運行偏弱，四季度（截至11月11日）價格短暫反彈

今年“金九銀十”失色，主要是由于需求釋放偏弱導致。不過10月中旬，市場價格出現(xiàn)反彈，主要原因在于消息面出現(xiàn)偏強驅(qū)動。彼時中m就關稅情況進行磋商，疊加美聯(lián)儲降息，期貨亦有一定上行反饋，帶動現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲。然而本輪漲勢后勁不足，基料下游加工廠成材訂單周期較短，5-6天左右，同時鋼廠交貨期也有所收窄，市場供需矛盾再次加劇，市價在短暫反彈后難改下移趨勢。

展望四季度的后半程，預計冷軋基料價格先跌后漲，重心逐步下移。

首先從供需角度來看，河北產(chǎn)區(qū)貨源相對充裕，且鋼廠交貨期尚可，供應端壓力猶存；需求端，冷軋基料下游加工廠成品訂單5-6天左右，開工恢復仍顯不足，原料庫存多無緊缺，對冷軋基料采購意愿偏低，利空冷軋基料價格。

其次從成本角度來看，四季度焦炭價格逐步提振，目前已完成三輪提漲落地，第四輪提漲鋼廠暫未回應；礦石價格有小幅上漲跡象，成本線對冷軋基料價格有底部支撐。

綜上所述，預計11月下半月冷軋基料價格受需求端支撐不足影響，偏弱整理為主，市場整體呈現(xiàn)降庫運行，進入12月后，市價或因庫存下降逐漸轉(zhuǎn)強，但整體來看，四季度偏弱格局難改，預計四季度后期價格重心逐步下移，拖累四季度市價環(huán)比走低。